Assetklasse Erneuerbare Energien Was Photovoltaik als Technologie und Investment heute leistet 

Rekordzuwachs: Photovoltaik wächst schneller als jede andere Energiequelle 

Solarenergie wächst schneller als jede andere Energiequelle. Deutschland gehört beim Zubau zur europäischen Spitze.

Der Ausbau der Solarenergie in Deutschland und Europa hat in den vergangenen Jahren eine neue Dynamik erreicht. Der PV-Zubau legte 2024 erneut nach: 16,2 GW wurden laut Bundesnetzagentur neu installiert – ein weiteres Rekordjahr.³ In ganz Europa wurde 2023 das dritte Jahr in Folge eine jährliche Wachstumsrate von über 40 Prozent erzielt und insgesamt 55,9 GW neu installiert.⁴ 2025 wurden 16,4 GW zugebaut; die kumulierte installierte Gesamtleistung in Deutschland erreichte damit 117 GW.⁵ 

Inzwischen stammt mehr als die Hälfte der gesamten Nettostromerzeugung in Deutschland aus erneuerbaren Energien: 59,7 Prozent im Jahr 2023.⁷ Photovoltaik steuerte dabei rund 12 Prozent der gesamten Nettostromerzeugung² bei, 2024 stieg dieser Anteil bereits auf rund 14 Prozent.³

Bis 2030 sollen mindestens 80 Prozent des in Deutschland verbrauchten Stroms aus erneuerbaren Quellen stammen. Das gesetzliche Ziel liegt bei 215 GW installierter PV-Leistung. Um das zu erreichen, wären künftig durchschnittlich rund 19,6 GW Zubau pro Jahr nötig.⁵ Die Richtung ist klar und das Tempo muss weiter steigen. 

Wie Photovoltaik funktioniert und warum die Technologie so robust ist

PV-Anlagen sind ausgereift, langlebig und amortisieren sich energetisch mehrfach – bei minimalen Betriebskosten.

Das Grundprinzip der Photovoltaik ist der sogenannte photoelektrische Effekt: Licht trifft auf einen Halbleiter wie Silizium, löst Elektronen aus ihrer Bindung und erzeugt so elektrischen Strom. Dieser Gleichstrom wird durch einen Wechselrichter in netzkompatiblen Wechselstrom umgewandelt.²

Was Photovoltaik für Investoren besonders interessant macht, ist die Kombination aus ausgereifter Technologie und langer Nutzungsdauer. Moderne PV-Anlagen erreichen eine Lebensdauer von gut 30 Jahren – bei entsprechender Wartung sogar noch länger. Selbst am Ende ihrer Lebensdauer liefern Freiflächenanlagen in der Regel noch rund 85 Prozent ihres ursprünglichen Ertrags. Betreiber kalkulieren oft konservativ mit bis zu 0,5 Prozent Degradation pro Jahr. Die tatsächliche jährliche Degradation liegt laut Fraunhofer ISE jedoch bei lediglich ca. 0,15 Prozent.⁸

Hinzu kommt der bemerkenswerte Erntefaktor: PV-Anlagen erzeugen im Laufe ihrer Lebensdauer das 11- bis 18-fache der Energie, die zu ihrer Herstellung benötigt wurde.⁸ Sie amortisieren sich also energetisch mehrfach – und das ohne laufende Brennstoffkosten. 

Photovoltaik: Vermarktungswege und Investment-Case

Der Investment-Case Photovoltaik steht auf drei Vermarktungsbeinen: EEG, Strombörse und PPAs.

Die Technologie ist ausgereift und der Investment-Case seit Jahren erprobt – das macht Photovoltaik zu einer Anlageklasse, die für unterschiedlichen Anlegergruppen interessant sein kann. Der erste Solarfonds der Commerz Real startete bereits 2005; seitdem hat das Unternehmen umfangreiche Erfahrung mit PV-Investments auf- und ausgebaut.²

Drei Wege zur Vermarktung des Solarstroms

Entscheidend für den Investment-Case ist neben der Erzeugung auch die Vermarktung des erzeugten Stroms. Grundsätzlich gibt es dafür drei zentrale Modelle:²

1. EEG (Erneuerbare-Energien-Gesetz): Das seit dem Jahr 2000 geltende Gesetz regelt die vorrangige Netzeinspeisung und bietet – vor allem für kleinere Anlagen – eine garantierte Vergütung. Für Großanlagen wurde die feste Einspeisevergütung inzwischen weitgehend durch ein Ausschreibungsverfahren mit Marktprämienmodell ersetzt, das als Preisabsicherung nach unten fungiert.
2. Strombörse: Bei der Direktvermarktung wird Strom zu tagesaktuellen Preisen verkauft. Da die Erzeugung witterungsabhängig schwankt und viele Anlagen gleichzeitig einspeisen, bieten Batteriespeicher hier einen wichtigen Hebel: Sie ermöglichen es, Strom zu produzieren und zu einem günstigeren Zeitpunkt (bei höheren Marktpreisen) einzuspeisen.
3. Power Purchase Agreements (PPAs): Langfristige Abnahmeverträge mit Industriekunden, Stromversorgern oder Rechenzentren – üblich mit Laufzeiten zwischen 10 und 15 Jahren – gelten heute als das bevorzugte Vermarktungsmodell für große Anlagen. In Deutschland ist der PPA-Markt von 2022 auf 2023 um mehr als 300 Prozent gewachsen.² Die Deutsche Energie-Agentur (dena) geht davon aus, dass bis 2030 bis zu 25 Prozent der deutschen Strombedarfs per PPA vermarktet werden könnte.⁹

Marc Böhnke, Managing Director von Evergy Engineering, bringt die Bedeutung von PPAs auf den Punkt: „Power Purchase Agreements haben sich in Europa neben Ausschreibungen und Eigenverbrauch zu einer wichtigen Säule des Wachstums im Bereich Photovoltaik entwickelt."² Langfristig erwartet er eine stabile Profitabilität der Assetklasse, getragen durch sinkende Entstehungskosten, verbesserte Systemkomponenten und die Integration von Speicherlösungen. 

Bei der Stromvermarktung gibt es verschiedene Möglichkeiten:

Innovationen: Photovoltaik erschließt neue Flächen

Neben klassischen Freiflächenanlagen erschließt Photovoltaik zunehmend neue Flächen: von Ackerland bis Parkplatz.

Neben dem klassischen Freiflächenpark werden zunehmend neue Nutzungskonzepte entwickelt, die bisher ungenutzte Flächen für die Solarstromerzeugung erschließen. Für institutionell gemanagte Portfolios wie klimaVest stehen klassische Freiflächenanlagen und – zunehmend – Agri-PV-Projekte im Vordergrund, da Genehmigungsverfahren und Ertragsprognosen hier bereits gut etabliert sind. Die anderen Konzepte sind technisch vielversprechend, befinden sich aber überwiegend noch in frühen Umsetzungsphasen.

Chancen und Risiken im Blick

Photovoltaik hat klare Stärken – aber auch Risiken, die Anleger:innen kennen und einkalkulieren sollten.

Photovoltaik hat klare Stärken. Laut Fraunhofer ISE lagen die Stromgestehungskosten aller PV-Anlagen ohne Batteriespeicher 2024 unter 10 Cent pro kWh.¹⁴ Damit gehört Solarstrom, insbesondere aus Freiflächenanlagen, zu den günstigsten Stromerzeugungsarten überhaupt. Hinzu kommen niedrige Betriebs- und Wartungskosten, langfristig stabile Erträge sowie breiter politischer Rückhalt auf nationaler und EU-Ebene.

Zum Risikobild gehören wetterbedingte Schwankungen in der Erzeugung, der Flächenbedarf bei Freiflächenanlagen (Konkurrenz zur Landwirtschaft), die Abhängigkeit von internationalen Zulieferern – insbesondere aus China – sowie teilweise undurchsichtige Lieferketten.² Auch schwankende Strompreise (je nach Vermarktungsmodell) sollten Anleger:innen im Blick behalten. Weiterhin können Genehmigungsverfahren und Netzanschluss Projekte verzögern – vom Aufstellungsbeschluss bis zur Inbetriebnahme vergehen oft zwei Jahre oder mehr.²

Zu jedem dieser Risiken gibt es auf professioneller Portfolioebene Antworten – allen voran geografische Diversifikation. Timo Werner, Fondsmanager klimaVest, erklärt sie:  

klimaVest: Photovoltaik konkret im Portfolio

klimaVest investiert in Photovoltaik, Wind und Netzinfrastruktur – geografisch diversifiziert, und europäisch aufgestellt.

klimaVest, der Offene Infrastrukturfonds der Commerz Real für Privatanleger:innen, investiert in genau dieses Segment. Das Portfolio umfasst aktuell 43 Assets in 6 europäischen Ländern  – darunter Solarparks in Spanien, Frankreich, Deutschland und Schweden. Das Fondsvolumen beträgt inzwischen mehr als 1,8 Mrd. Milliarden Euro.

Die geografische Streuung ist dabei kein Selbstzweck: Sonnenstunden variieren zwischen Nordskandinavien und Südspanien erheblich. Durch Standorte in mehreren Ländern wird das wetterbedingte Ertragsrisiko eines einzelnen Marktes abgefedert. Auch bei den Vermarktungsmodellen setzt klimaVest auf Mischung: EEG-gesicherte Anlagen kombiniert mit PPA-Projekten ergeben unterschiedliche Cashflow-Profile, die sich gegenseitig ergänzen.

Seit April 2025 ist zudem die Assetklasse Netzinfrastruktur Teil des Portfolios, darunter eine mittelbare Beteiligung am deutschen Übertragungsnetzbetreiber Amprion. Damit hat klimaVest seine Sektorallokation erweitert und ist nun in Wind Onshore 35,6 Prozent), Stromnetz 25,6 Prozent) und Solar 19,4 Prozent) investiert).