Warum wurde der ELTIF reformiert?
Der ELTIF wurde reformiert, weil das ursprüngliche Regelwerk seine eigenen Ziele blockierte. Bis Ende 2022 existierten europaweit nur 77 ELTIFs mit einem Volumen von rund 11 bis 12 Milliarden Euro. Für Privatanleger:innen war der Zugang an hohe Mindestanlagen und Vermögensschwellen geknüpft, für Fondsanbieter waren die Vorgaben zu Vermögenswerten und Diversifikation zu eng. Mit ELTIF 2.0 hat die EU diese Hürden zum 10. Januar 2024 gesenkt.
Mit dem ELTIF (Long-Term Investment Fund) hat die EU im Jahr 2015 ein brandneues Finanzinstrument ins Leben gerufen. Mit dem ELTIF sollte es Anleger:innen leichter gemacht werden, ihr Geld auf direktem Wege in die europäische Realwirtschaft zu investieren – also zum Beispiel in Projekte aus den Bereichen Infrastruktur, Immobilien und Erneuerbare Energien aber auch Private Equity und Private Debt.
ELTIFs wurden somit als Brücke zwischen Realwirtschaft und Finanzmarkt konzipiert. Bislang blieb der Zugang zu Bereichen wie Infrastruktur, Private Debt oder Private Equity nämlich vor allem institutionellen Investoren oder sehr wohlhabenden Kund:innen vorenthalten. Private Anleger:innen wiederum hatten vor Einführung des ELTIF kaum eine Möglichkeit, um ihr Kapital ohne Umwege in die Realwirtschaft zu investieren. Hier sollte der ELTIF Abhilfe schaffen und auch Privatanleger:innen den Zugang zu innovativen Sachwert-Investments ermöglichen.
Doch trotz des sichtbaren Wachstums des ELTIF-Markts blieb die Entwicklung und die Beliebtheit des neuen Anlageprodukts weit hinter den Erwartungen zurück.
Die Schwierigkeit lag vor allem in der strengen Regulatorik: Denn zum Schutz der Anleger:innen wurde der ELTIF mit einem umfassenden Regelwerk ausgestattet. So war es privaten Anleger:innen erlaubt, mindestens 10.000 Euro, aber höchstens 10 Prozent ihres Nettovermögens zu investieren. Das bedeutet: Private Anleger:innen mussten über ein Nettovermögen von mindestens 100.000 Euro verfügen, um in ELTIFs investieren zu können. Wer wiederum über mehr als 500.000 Euro liquides Vermögen verfügte, durfte auch mehr als 10 Prozent in ELTIFs investieren.
Das hat die Dynamik am ELTIF-Markt vor allem für private Kleinanleger:innen gelähmt. Das Potenzial, das das Finanzinstrument eigentlich bietet, wurde deshalb bei weitem nicht ausgeschöpft. Das hat die EU erkannt und zum 10. Januar 2024 ein umfassendes ELTIF-Update verabschiedet – den ELTIF 2.0.
Vollständig handlungsfähig wurde das neue Regime mit den finalen technischen Regulierungsstandards, die im Oktober 2024 in Kraft traten.
